3、贸易战未必爆发：高盛相信没有爆发贸易战的风险，预计一些贸易协议，例如北美自由贸易协议（NAFTA）的再谈判只会聚焦改善美国制造业的前景，虽然特朗普威胁向外国征收惩罚性关税，但口水战成分更多。
4、新兴市料反弹：新兴市场最近因特朗普当选而受压，但料不会持续至明年，一般美国经济和息口同步上升时，新兴市场资产如股市会做好。
5、人民币贬到明年：人民币人为贬值，如去年8月突然贬值的情况明年会继续，预期在岸人民币在未来十二个月将跌至7.3兑一美元，其贬值幅度预测较市场的预计还要大。本周五高盛全面下调人民币兑美元预测。将3个月、6个月及12个月在岸人民币兑美元预测分别下调至7.00、7.15和7.3，之前分别为6.7、6.8和7.00。此外，将2018年底和2019年底的在岸人民币兑美元预测下调至7.6 和7.65，原先为7.3；预计2020年底在岸人民币将贬至7.70。建议通过12个月无本金交割远汇来做多美元/在岸人民币，目标价为7.3，止损位为6.75。
6、日本推出创新货币政策：日本央行引入“收益率曲线控制”机制，预示将有一波创新货币政策，预料将有更多类似“贷款融资”的计划出炉。
7、美企走出衰退：随着全球经济站稳阵脚及油价自二月低位反弹，美企明年将走出“收入衰退”，料标普500成分企业明年每股经营溢利升10%，标普500明年底目标为2200点。
8、发达国通胀升温：除美国外，预料中国、日本和欧洲均会加大公共开支，这些经济体的通胀压力势告上升。
9、信贷违约受控：虽然企业资产负债表疲弱，但由于明年美国经济衰退风险低企，料违约率将受控。
10、美联储收紧银根：考虑到特朗普承诺推出大规模财政刺激措施，美联储将需要加快收紧银根，以应对金融市场环境放松。不过，明年金融市场环境是否真能放松仍是未知数。
期货市场行情表明，美联储在12月13-14日举行的今年最后一次政策会议上采取行动的几率现已达到大约94%，创出了今年以来的最高水平。特朗普的财政开支计划致使市场认定，随着通胀预期的上升，美联储可能会加快加息脚步。
高盛给出2017年六大操作推荐：高盛在报告中给出了特朗普大选后明年的推荐操作，一共包括6项。
一、做多美元。财政刺激、保护主义和移民控制一系列举措都会推高通胀，刺激利率上升。英国脱欧的不确定性可能打压英镑，意大利修宪公投和德法大选会施压欧元。高盛预期未来12个月欧元/美元会跌至评价，英镑/美元跌至1.14。风险是欧洲央行（ECB）减少购债和英国推迟启动脱欧进程。
二、做空人民币。高盛认为中国的货币调控会让人民币进一步贬值。人民币面临两难局面：美元上涨使得人民币也需要上涨来维持CFETS的稳定，不过这会增加资本外流加速的风险。高盛建议购买12个月无本金交割远期外汇合约，美元/人民币从7.07看多至7.3。
三、做多里拉、卢布、印度卢比和南非兰特。美国大选结果出炉后其中一些货币受到重创，现在是逢低买入的时机。就算特朗普的保护主义真的实施，这些货币受到美国的贸易影响也较小。
四、做多巴西、波兰和印度股市。作为新兴市场，这三个国家对中国增长和美国政策“绝缘”。高盛建议以相同权重做多三国股指，预期回报为20%。
五、买入10年美国盈亏通胀。高盛预期10年美国名义债券和抗通胀债券的收益率差升至230个基点。能源价格企稳、紧缩的结束和央行允许高通胀会让欧洲的通胀也走高，因此策略同样适用于欧洲债券。
六、做多欧洲股市的股息增长指数。股息掉期在跨资产背景下显得很有吸引力，做多Euro Stoxx 50指数2018年股息期货是个不错的主意。2018年并不太远，而欧洲股利的70-80%通胀在第一季度末就会宣布，因此股利增长将一目了然。短时间内的股利和收益增长以及现金流的关系更密切，虽然2016年收益增长很小，但EuroStoxx 50的2017年股息回报为6%，今年到现在波动为7%。
高盛认为，明年将会“高增长，高风险，回报也略微提高”——显然他们的看法将会对美国各政府机关的政策决议起很大作用，2017投资主题，“特朗普效应”乃是关键。
| 欢迎光临 银财常熟 (http://cs.banx.co/) | Powered by Discuz! X3.2 |