汇丰4月份PMI终值49.3 连续第6个月低于荣枯线

银财常熟：汇丰控股周三公布，4月份汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）终值为49.3，稍微高于初值49.1，但仍然为连续第六个月低于荣枯分界线50。汇丰PMI虽高于上月（48.3），但仍显示中国制造业运行连续第六个月环比放缓。不过，指数值显示放缓幅度尚算轻微。

汇丰称，4月份数据显示，中国制造业产出与新业务量进一步下降。但幅度皆属轻微。厂商因此对增加人手持审慎态度，制造业就业指数创下37 个月新低。价格方面，月内出厂价格持平，平均投入成本则有微弱升幅。

汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌评论PMI数据时表示：“4 月份汇丰中国制造业采购经理人指数的终值略好于初值， 这表明经济增速放缓的态势趋于稳定，而一季度同比8.1%的GDP增长很可能是这轮经济周期的底部。随着前期实施的宽松措施开始起效，并且在未来通胀继续回落背景下，进一步的宽松政策可期。因此，我们预计经济增长在二季度企稳回升，并在下半年温和复苏至同比8.5%以上。”

以下为汇丰报告主要内容：

4月份数据显示，中国制造业产出与新业务量进一步下降。但幅度皆属轻微。厂商因此对增加人手持审慎态度，制造业就业指数创下37 个月新低。价格方面，月内出厂价格持平，平均投入成本则有微弱升幅。

作为一个以单一数值概括制造业经济运行状况的综合指标，经季节性调整的汇丰中国采购经理人指数（ PMI ） 4 月份数值为49.3 ， 虽高于上月（48.3），但仍显示中国制造业运行连续第六个月环比放缓。不过，指数值显示放缓幅度尚算轻微。

4 月份，制造业产出连续第二个月出现收缩，但幅度尚微， 而且比上月有所缓和。调查样本显示，产出下降的原因是新接业务量减少。还有样本反映市况欠佳。

据制造业厂商反映，潜在需求持续疲软。4 月份新接业务量轻微下降，降幅为6 个月以来最小。与此相反，新出口订单量在4 月份出现轻微增幅。

虽然新订单进一步减少，但积压工作仍连续两月有增无减，但4 月份积压幅度尚算轻微。另一方面，厂商继续减少用工，4 月份制造业就业创下37 个月以来最大减幅。关于用工下降的原因，厂商提到员工退休和辞职，以及因生产需求下降而压缩用工等因素。

4 月份，制造业厂商进一步缩减采购库存，因此采购活动仅略有增加。不过，采购库存的减幅尚微。由于原材料需求有限，供应商的平均交货延误率有所缓和，为去年10 月以来最轻微。

制造业平均投入成本在4 月份继续上扬，但涨幅尚算轻微。成本上升的主因是燃料和原料涨价，还有部分调查样本提到运输费用和劳动力相关成本的上涨。与此同时，最新数据显示制造业平均出厂价格在连降5 个月后终趋平稳。降价的厂商表示意在刺激低迷的需求，而提价的厂商则表示需要把上涨的成本转移给客户。

点评汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌评论中国制造业 PMI数据时表示：“4 月份汇丰中国制造业采购经理人指数的终值略好于初值， 这表明经济增速放缓的态势趋于稳定，而一季度同比8.1%的GDP 增长很可能是这轮经济周期的底部。随着前期实施的宽松措施开始起效，并且在未来通胀继续回落背景下，进一步的宽松政策可期。因此，我们预计经济增长在二季度企稳回升，并在下半年温和复苏至同比8.5%以上。”