海通证券 姜超点评1月外贸数据：外贸远超预期 汇率短期稳定

从出口产品类型来看，不同类型贸易品的出口均有回升。1月我国加工贸易出口和一般出口贸易均转跌为增，同比分别增加5.4%和4.9%，为15年3月以来的最快增速；高新技术产品出口同比由上月大幅下降转正至2.3%，而劳动密集型产品出口同比也小幅转正到0.2%，不同类型贸易品出口均改善。

三、进口增速扩大。1月我国对主要大宗商品进口数量有较大回升。大豆、铁矿石进口同比大幅转正，原油同比增速扩大，仅未锻造铜及铜材进口再度回落。而由于大宗商品涨价，铁矿石、原油等商品的进口金额都出现高增。1月虽然地产、汽车需求走弱，但工业生产保持稳定，进口同比增速扩大到16.7%。

具体来看，1月大豆（35.3%）、铁矿石（11.9%）进口量同比均从上月的负增大幅转正，原油进口量同比从9.6%进一步扩大到27.5%。主要品种中，仅未锻造铜及铜材进口数量同比再度回落到-13.6%。由于16年来大宗商品大幅涨价，主要大宗商品价格同比扩大，进口金额均有高增。其中，铁矿石和原油进口金额同比分别高达85.5%和72.3%，而未锻造铜及铜材进口金额同比也达5.8%。

四、顺差大幅增加，汇率短期稳定。1月我国贸易顺差513.5亿美元，较上月的407.1亿美元大幅增加。1月外储下滑123亿美元，资本流出压力亦有望减轻。1月美元指数从高点回落，当前在100左右保持震荡，而国内货币政策中性偏紧，人民币汇率或短期稳定。