知道中国股市有多扯淡了吧！去年上市公司花8902亿买理财产品惊呆外媒！

囚你我无期 · 发表于 2017-2-12 22:39

对上市公司来说，手握大量现金是一件幸福的事。这不仅意味着公司在未来的发展上有了更多的选择，比如加大研发投入，并购公司，购置资产等等。对于投资者来说，自己持股的上市公司如果能赚得大量现金，则往往意味着丰厚的分红。然而，记者发现，2016年，A股上市公司竟然花费了大量资金购买理财产品，数目之大甚至把国外媒体都惊呆了。

去年上市公司“理财”花掉8902亿元：2月7日，英国《金融时报》援引万得资讯（Wind Financial Information）数据称，由于去年中国经济增长放缓、投资机会逐渐减少，上市公司用大量闲置资金购买金融产品（主要是银行发售的金融产品），总金额达1100亿美元，创下了纪录。

不过记者根据东方财富Choice数据统计发现，2016年，共有828家上市公司累计购买理财产品8902.57亿元，累计“理财”1.122万次，而购买理财产品的上市公司无论是参与家数还是涉及的金额都较2015年出现大幅增长，创下新高。其中，新湖中宝、温氏股份、天海投资、联络互动、招商轮船、东方明珠6家公司2016年累计购买的理财产品金额均在100亿元以上，分别为245.06亿元、232.73亿元、183.56亿元、145.84亿元、110.30亿元和100.00亿元。

而就购买理财产品次数而言，二六三、恒生电子、建研集团、厦门钨业、浙江永强、紫金矿业6家公司2016年累计购买次数最多，分别为284次、267次、242次、196次、131次和118次。与2015年比较，2016年上市公司购买理财产品的家数同比增长了41.54%，累计购买理财产品金额同比增长67.70%，平均每家上市公司购买理财产品的金额则同比增长18.48%。

实际上，自2012年开始，在购买理财产品方面，无论是参与的上市公司家数还是涉及的金额都一直在快速增长。如下图。数据显示，短短5年间，购买理财产品上市公司的家数和涉及金额分别大增3350%和6890%。

超半数来自募集资金，新华社称：不务正业。从上市公司购买银行理财的资金来源看，主要有两类，分别为闲置的募集资金和自有资金，前者又包括闲置的计划性募集资金和超募资金，其中超募资金属于计划外资金，长期处于闲置状态。

根据新华社日前报道，2016年理财产品认购额中，资金来源于募集闲置资金、自有资金的比例分别为58%、42%。实际上，2016年累计购买理财产品金额在100亿元以上的6家公司中，有4家公司大部分资金来源就是募集资金。以东方明珠为例，2016年其累计购买理财产品24次，涉及金额100亿元，购买资金全部来自于募集资金，并实现到期收益7272.695万元。

上述问题也引起了监管层的注意，今年1月20日，证监会明确表示目前再融资市场出现了很多问题，比如部分并不十分缺钱的上市公司过度融资，导致公司募集资金大量闲置，最终变成理财资金或者用于补充流动资金。经济学家宋清辉对记者表示，“短期内，上市公司选择理财产品具有一定的可取之处，只要不违背相关规定就无可厚非。若上市企业疏远主业过度投资理财，或者把理财作为长期性投资，这种投资行为并不可取，可能会把主业给荒废了，不利于企业长远发展。”

宋清辉还表示，“上市公司购买理财产品的资金，超半数来源于募集资金这种现象极为不正常。理财产品并非稳赚不赔。实际上，目前大部分上市公司购买的银行理财产品，资金最终却流向了信托计划，而近年来频频出现的信托计划延期兑付、债券违约等状况，说明上市公司投资理财的风险亦不容忽视。”

对此，新华社在2月9日刊文称：近几年来，相对于对IPO的高度关注，再融资往往被市场忽略。统计显示，2016年上市公司再融资金额是IPO首发融资金额的10倍以上。在上市公司巨额再融资的同时，一些公司又将巨额资金用于购买理财产品等投资事项……在市场人士看来，这类公司将大量资金用于购买理财产品，一方面表明这些公司并不缺钱，另一方面也说明这些公司不务正业。过度融资降低了募集资金的使用效率，甚至助推了市场资金的“脱实向虚”。

囚你我无期 · 发表于 2017-2-12 22:40

美国公司打理现金：一般用于回馈投资者。相比A股公司，美国公司的现金储备量惊人。例如，苹果公司的现金储备已经达到惊人的2460.9亿美元。不过，很多美国公司为了避税，会将大量现金留存在海外。据美国国会估计，美国跨国公司共计有2.6万亿美元利润留存在海外。

那么，美国公司是如何用自己的现金储备呢？根据高盛此前的预测，由于特朗普宣布将给本土企业减税，因此在2017年，将有大量现金回到美国。其中，30%的海外现金将用于股票回购，另有18%将用于向投资者分红。13%用于公司收购，12%用于研发。

▲2000年~2017年美国公司现金用途（数据来源：高盛）如果高盛的预测准确，那将是美国公司20年来第2次用于回购股票的现金占比超过其他所有用途。

根据高盛的统计，现金回购股票和分红被归为“返还投资者”用途，而企业并购、研发和资产性支出被归为“企业发展投资”。据此分类，预计在2017年，美国上市公司用于“返还投资者”的海外现金占比将达到48%，总额将高达1.248万亿美元，这一比例也将创下2008年以来的十年新高。由于还有不少公司尚未公布2016年财报，因此按照已经发生的额度，2015年，美国公司用于“返还投资者”的现金占比为42%，金额约1万亿美元。

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