白银期货呼之欲出 门槛低但是风险也不小

银财常熟：白银期货即将登陆国内的期货市场。尽管门槛比黄金（1652.90,-1.10,-0.07%）期货低得多，投资者只需万元即可入市“淘银”。但白银走势阴晴难测，投资者想驯服这匹“野马”并不容易。

⊙记者 黄颖

日前，中国证监会已批准上海期货交易所开展白银期货交易，白银期货合约的上市时间也渐行渐近。专家称，期货银的推出，对完善我国贵金属投资渠道有着至关重要的意义。

白银期货上市指日可待

随着上期所公布征求意见草案，证监会批准开展白银期货交易，白银期货上市已是呼之欲出。

上期所拟规定，白银期货的交易单位为15千克/手，最低交易保证金为合约价值的7%。最小变动价位1元/千克；每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%，每日交易时间段为上午9:00－11:30和下午1:30－3:00；最后交易日为合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）。在交割方面，草案规定合约交割月份1－12月，交割标准品为符合国标GB/T 4135-2002 IC-Ag99.99规定，其中银含量不低于99.99%。

专家称，白银期货合约设定较为合理，上市以后，投资者不必太担心流动性问题。上海中期分析师李宁表示，按目前的合约设计，大概1万元左右就可以做1手白银。跟黄金期货相比，大约是后者的四分之一。而且由于白银的工业需求占比较大，白银可能跟铜、原油（105.36,0.14,0.13%）等大宗商品有一定的趋同性，因此，日间波动仍是值得期待的。此外，从国际盘面的表现来看，白银的波动性要大于黄金，因此，白银期货上市以后，应该比黄金期货要活跃得多。

光大期货分析师孙永刚认为，白银期货上市后，投资者参与的量一定会很大，因为白银的手续费、保证金都较低。另外，在白银期货推出之后，国内的金银比价套利，上海黄金交易所Ag（T+D）的套利，外盘与内盘的套利机会都会吸引很多专业投资者。而白银期货的套期保值功能也会吸引很多相关产业客户去对冲他们的现货经营风险。

自2010年以来，国际白银价格的波动日益剧烈，对我国白银的生产、贸易和消费企业带来较大的生产风险。白银期货推出后，将对国内白银产业的健康发展、实现稳健获取经营利润有着重要的现实意义。

投资白银将添新渠道

目前，国内最大的白银交易市场就是上海黄金交易所的白银（T+D），其优点是门槛低，有夜盘，但缺点是交易手续费较高，交易软件不够优良。白银期货上市以后，又将开放一条新的投资白银的渠道。

分析师孙永刚表示，“现在国内较好的白银投资渠道应该是上海黄金交易所的白银（T+D）和天津贵金属交易所的‘天通银’。白银（T+D）的缺点是手续费比较高，还有递延费的计算都较为麻烦；而天津贵金属的‘天通银’在国家法规上会受到一定的限制。”

相比而言，白银期货的手续费较为低廉，而且国内的期货交易软件较为优良，能实现投资者下单的诸多诉求，可以预见，白银期货一旦推出，对投资者将有较大的吸引力。

倍特期货分析师刘明亮告诉记者，白银期货的交易很简单，投资者如果已有期货账户，就可以直接进行买卖交易了；如果没有做过期货，只需到期货公司开户，就能参与买卖白银期货。

相比其他投资渠道，白银期货采取保证金交易和T+0等制度，保证金相对较低，交易成本较低。除了手续费而外，没有像其他电子盘或中远期交易的延期费等费用，流动性也会远远高于其他渠道，比较适合普通投资者交易。

不过，期货银的缺点是暂时没有夜盘，较难规避外盘波动带来的风险。相信随着国内期货市场的不断完善，贵金属夜盘交易的推出也指日可待。