派息率成蓝筹股驱动器 33公司股息率超3.07%

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解决之道

专家看法：目前只能寄希望于监管

英大证券研究所所长李大霄（微博）也表示，海外成熟市场的股利支付率的比例一般都在40%~50%的水平，国内则一直徘徊在20%~30%，近年来由于银行股高分红的拉动，这一水平得到了改善，但上市公司整体分红意识仍然很弱。

国泰君安首席经济学家李迅雷（微博）指出：“现在A股的现金分红比例依然总体偏低，在全球成熟市场上市公司一年分两次红是非常常见的。”

李迅雷认为，“国内投资者更多地期望于利差收入而对分红没有要求。这导致上市公司缺乏分红压力，而投资动力更高。”

“解决这一现象长期来看需要国内投资者的成长，但目前只能寄希望于监管，来强制分红保护投资者的利益。”李迅雷说。

他山之石

美国上市公司税后利润的50%~70%用于分红

成熟资本市场上市公司一般将其盈利的很大一部分用于支付股利，其中现金分红是最主要的股利分配方式，股票回购则处于次要地位。美国上市公司的现金红利占公司净收入的比例在上个世纪70年代约为30%~40%；到80年代，提高到40%~50%。现在，不少美国上市公司税后利润的50%~70%用于支付红利。

2000年，中国石油H股在香港上市，“股神”巴菲特大量购入，其判断依据之一是，中国石油H股承诺每年以净利润的45%分红，而这与美国资本市场接近。

投资宝典

掘宝银行股和煤炭股

统计数字显示，2005年至2008年，实施现金分红的上市公司占所有上市公司总数的比例每年小幅攀升，分别为45%、50.22%、51.85%、52.35%。2009年有所下降，为48.52%。

从行业来看，黑色金属、交通运输、有色金属、采掘行业进行现金股利分配的公司比例比较高；农林牧渔、餐饮旅游、房地产等行业进行现金股利分配的比例较低。

三大行现金分红最慷慨

从个股而言，石化双雄以及工、建、中三大国有商业银行扮演了分红的绝对主角，五家公司历年合计现金分红6332.5亿元，占据了现金分红总量的近四成。

工商银行成为国内历年来现金分红最多的上市公司，分红总额高达1.6万亿元。累计股利支付率35.15%；中石油位列第二。建行、中行紧随其后。

三大行2009年年报显示，汇金公司作为上述分红大鳄的大股东，分别持有工商银行A股的35.4%、中国银行A股的67.53%，在建设银行持有A股0.06%、H股57.03%。计算近年来的分红所得，汇金公司可谓受益匪浅。

煤炭行业有望出派现王

如果累计税后可分配利润超过22亿元，伊泰B将向全体股东每10股派发人民币现金红利15元。若该分配方案获得通过，将成为已经公布的2010年度分配方案中，派现比例最高的方案。伊泰B股近年来在分红派现上一直表现积极，同为煤炭开采业的其他公司近两年的分配方案中也不乏慷慨解囊的。

从整个煤炭板块来看，目前已经发布业绩预告的14家煤炭上市公司全部实现业绩增长。未分配利润方面，有超过10家煤炭上市公司去年三季度的每股未分配利润在2元以上，除伊泰B股外，上海能源、恒源煤电和冀中能源的每股未分配利润都超过4元。

煤炭上市公司不仅有高派现的传统，2010年在行业景气的背景下，上市公司实现了较好的业绩，又有较高的未分配利润做后盾，年报中继续亮出高派现方案值得期待。

小知识：

所谓派息率，也就是当年派息总数/同年总盈利，这个指标一般介于40%~60%之间，某些上市公司派发特别股息，会使这个指标超过100%。但是在正常情况下，会认为超过60%的派息比率会对企业的进一步发展造成困难。派息比率这个指标，反映的是上市公司愿意通过现金回报股东的豪爽程度。

一般派息率在30%~70%比较健康，太少说明企业盈利能力低下或盲目扩张，或者是管理层铁公鸡一只。太多了则说明企业本身看淡公司或行业前景，都是不应该的。

（广州日报）