手续费下调期货公司喜忧参半交易所返还不明朗

银财常熟 · 发表于 2012-5-3 07:18

银财常熟：“降低手续费是期货行业的重大利好，是给长期耕耘于期货行业的广大劳动者的节日最好祝福！”针对4月27日四大期货交易所同时发文宣布调低交易手续费一事，有市场人士激动地告诉中国证券报（微博）记者。

4月的最后一个交易日，国内四家期货交易所宣布降低所有期货交易品种的手续费标准，各品种降费幅度从12.5%到50%不等，整体下降30%左右。调整后的手续费标准将从6月1日起执行。

但也有许多市场人士向记者表达了他们的担忧：交易所可能据此不再向期货公司返还手续费收入，行业或许又一次陷入恶性竞争的循环怪圈。更令人担心的是，客户也据此要求期货公司同步调低手续费。“因为期货公司的议价能力太弱了。”有资深人士表示。

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据四家期货交易所的通知显示，此次调降的范围涵盖了目前所有品种，降费比例从12.5%到50%不等。其中大豆（4632,-22.00,-0.47%）、焦炭、锌、铅和橡胶（27305,100.00,0.37%）降幅为50%；其次是豆粕（3355,19.00,0.57%）和黄金，降幅为33%；豆油（9864,-82.00,-0.82%）、棕榈油（8730,-46.00,-0.52%）、塑料（10455,25.00,0.24%）和PVC（7020,20.00,0.29%）降幅最少，但也达到12.5%。

从有关数据来看，去年至今国内期货市场成交一直在萎缩。中国期货业协会统计数据显示，2011年全国期货市场累计成交1054088664手，累计成交额为1375134.25亿元，同比分别下降32.72%和11.03%。而2012年的1-3月，全国期货市场累计成交量为198，981，246手，累计成交额为317，076.82亿元，同比继续下降15.90%和5.71%。业内人士分析认为，2010年四季度以来，交易所采取取消手续费优惠制度、限制开仓手数制度、提高保证金比例等措施抑制过度投机，在一定程度上抑制了成交规模。

对于此次调降手续费标准，中国期货业协会副会长、广发期货总经理肖成认为体现出四大利好：一是降低交易成本、促使交易便利，对投资者有利；第二，从中介角度看，交易量的提升将会增加期货公司收入，对期货公司的利好也是不言而喻；第三，我国期货品种越来越丰富，降低交易成本将吸引更多的场外资金进来。因为期货市场的发展初衷是为实体经济服务，管理价格波动带来的风险。但对参与者而言，只有期货市场提供足够的流动性，才能分散他们的入市风险；第四，利于吸引境外投资者。随着国内期货市场的发展，特别是原油期货的上市，境内外期货市场将逐步对接，降低交易成本将有利于提高境外投资者的参与积极性。

“该举措有利于期货行业的创新发展，是件好事。”首创期货总经理姚俊明认为，目前全市场的保证金存量约1500亿元左右，而每年的手续费收入就高达300亿元，是前者的20%。“目前市场规模有限，手续费过高消耗了交易成本，阻碍了市场的进一步发展。”他表示。

还有市场人士分析，此举或预示监管部门未来将出台系列措施，加大对期货公司扶持力度，如境外代理业务的相关规定制定和牌照发放或将提速，以及推动期货公司在A股上市等。

期货公司很纠结

并不是所有的业内人士都乐观。不少期货公司负责人向记者表达了他们的担忧：一季度期货公司收入刚刚有所好转，但6月1日开始调降手续费标准之后，交易所还给不给期货公司返还？如果不返还，期货公司恐将再度陷入恶性竞争的循环怪圈中。

“三周前我听到的还不是这个方案。”有资深人士向记者透露，当时他与保证金监控中心讨论，调低手续费不单单考虑交易量，还要考核持仓量，甚至公司的合规情况。

“这个方案我们是比较担忧的。”这位人士表示，有交易所返还，期货公司经营还相对有保证，一旦取消了返还，心里就没底。

更令他担心的是，如果客户也要求同步降低手续费标准，期货公司日子就更难了。“期货公司根本就没有讨价还价能力，如果其他公司来挖客户，我们只能采取跟随战略，即别人给什么，我们也给什么。”他表示。

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