新发银行理财品看空黄金 5月金价恐难有起色

银财常熟：近来颓势频现的黄金价格未来走势仍不被业界看好。《每日经济新闻》记者昨日梳理近期挂钩黄金的银行理财产品后发现，4月底多家银行推出的理财产品均看空黄金，或意味着5月黄金未有起色。

在2月末国际现货金价冲高至1767美元后，金价已连续下跌了近三个月时间。有黄金分析师对《每日经济新闻》表示，近期美国宽松预期减弱且或将提前加息，黄金反弹之路或遭遏制。

银行理财看空黄金

从收益率上看，挂钩黄金的结构性产品最低年化收益区间在1%~2%之间，最高年化收益率4%~7%之间。而从产品结构类型看，则主要分为区间波动、消极看涨两类。

区间波动型产品，即由银行设定一个期初金价，然后围绕这一价格，设定理财产品所挂钩品种的波动区间。

以招商银行（600036,股吧）4月23日发行的“焦点联动系列之黄金表现联动理财计划”为例，其为3个月期保本浮动收益型产品，产品认购规模上限为10亿元，理财收益率与全球黄金电子交易系统（EBS）连续公布的黄金交易美元价格挂钩。

该产品期初金价为1637.75美元/盎司，这一价格是2012年4月25日伦敦金银市场协会黄金现货下午定盘价。金价波动下限、上限分别为1487.75美元/盎司及1787.75美元/盎司。

产品设计说明书显示，从产品起息日至到期日间，倘若黄金指标价格曾达到或低于黄金价格波动区间的上、下边界，投资者可获6.60%年化收益率；若从未达到或突破金价波动区间的上、下边界，则年化收益率仅为1.00%。

4月25日至5月1日，伦敦金价最终报收于1664美元/盎司，期间虽有波动，但尚未突破上述理财产品区间范围，该款理财产品投资者暂时只能获得1%的最低年化收益率。

“对于这类产品而言，要关注两个方面的风险，首先是投资标的在产品运行期间内波动带来的风险。”有不愿透露姓名的汇丰银行理财师接受 《每日经济新闻》采访时说道，“以上述招行的理财产品为例，触发高收益条件设计为黄金价格始终在波动区间以内，这就意味着，投资者在判断黄金价格走势时，不仅仅要对方向判断准确，而且还要准确的判断在规定的时间内，黄金的波动幅度大小。”

金价短期或难有起色

金价至今已连跌3个月，看空黄金的产品显然更为银行追捧。

中国银行在4月25日正式运行的搏·弈BY12077-V人民币金上加金理财产品，投资收益起算日为4月25日，到期6月06日，挂钩标的为路透“XAU=”版面公布的每盎司黄金买入价格，预期年收益率为2.00%~4.60%。

该产品收益率说明显示，观察水平为“期初价格+60.00”，即在北京时间4月25下午2点彭博 “BFIXXAUUSD”版面公布的每盎司黄金即期买入价格的基础上加60美元/盎司。

说明书中举例，假定产品挂钩指标（即每盎司黄金价格）的期初价格为1640美元，则观察水平为1700美元（期初价格+60）。如果在观察期内每个观察日，挂钩指标始终保持在观察水平之下，则获得4.60%的年收益率；挂钩指标曾经高于或者等于观察水平则获得2.00%年化收益。

截至目前，金价自4月25日起仅上浮20余美元/盎司，始终在观察水平之下，投资者暂时能获得4.6%的最高年化收益率。

工行的理财产品属于消极看涨，其高资产净值客户专属个人人民币理财产品 （2012年第12期）计划发行量130亿元，起始日5月4日，到期6月8日，挂钩标的为银行间电子交易系统（EBS）公布的黄金兑美元成交价，年化收益率在1.4%~4.2%。

产品说明书称，其挂钩标的边界水平为1900美元/盎司，如果在观察期内挂钩标的始终保持在边界水平之下，则到期收益率为4.20%；挂钩标的曾经高于或者等于边界水平，则到期收益率为1.40%。

鉴于昨日，伦敦金报收1664美元/盎司，远低于1900美元/盎司的标准，该产品投资者处在高收益范围内。

“此类产品以判断黄金最终走势获利，适合对国际金价有一定判断能力的投资者。”汇丰银行理财师告诉记者，“挂钩黄金类结构性产品的最大亮点其实也只是保证本金安全，标的上涨带来的收益亦不可寄予厚望。”

中信建投期货黄金分析师朱遂科对《每日经济新闻》记者表示，中短期对黄金保持负面评价，但跌破1550美元/盎司的可能性不大。5月黄金将处于弱势整理的格局。

“低利率环境以及经济刺激措施预期带来的充裕流动性，是金价维持高位的重要因素。”朱遂科说道，“而近期美国经济数据利好频传，美国通胀数据又有抬头的迹象，导致美国宽松预期减弱且有美联储官员表示或将提前加息，因此黄金反弹之路再度遭到遏制。”